Роль информационных технологий в торговле ценными бумагами. Управление инвестиционным портфелем в условиях современный информационный технологий

Дата: 29.03.2024

Применение электронных технологий является одной из характерных особенностей развития современного российского фондового рынка. Они обеспечивают высокую динамику операций, существенно ускоряют расчеты, расширяют круг участников и уменьшают риски.

Под влиянием новых информационных технологий на современном этапе существенные изменения происходят и в управлении фондовыми биржами. В их деятельности все более важную роль, наряду с известными видами ресурсов - трудовыми и финансовыми, - играет информационный ресурс.

Фондовая биржа представляет собой традиционно и постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем продажи и покупки ранее выпущенных ценных бумаг.

Усилению роли биржи в торговле ценными бумагами способствуют тенденции концентрации и централизации капитала на самой бирже, возрастание компьютеризации ее операций, а также форм и методов сбора, доставки и обработки информации, прямое государственное регулирование операций биржи, усиление тенденций интернационализации биржевых сделок.

Основными центрами биржевой торговли в мире в настоящее время являются Нью-Йорк, Лондон, Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Токио.

Существование биржевой торговли ценными бумагами требует увеличения числа ее участников. Каждый из них должен обеспечиваться оперативной и достоверной информацией, проводить квалифицированный анализ ситуации на рынке в целом и рынке отдельных ценных бумаг. События на фондовом рынке являются барометром состояния национальной экономики, поэтому должны обсуждаться в средствах массовой информации, как это принято во всем мире. Биржевая информация должна быть адресована не только профессиональным участникам рынка, но прежде всего широким слоям потенциальных инвесторов. Эффективность современного рынка ценных бумаг (РЦБ) во многом зависит от степени его компьютеризации. В настоящее время интенсивность процесса компьютеризации на РЦБ определяется следующими факторами :

1) предметом и продуктом труда на фондовой бирже служат не какие-то вещественные материальные ценности, а информация, хорошо поддающаяся преобразованию на “машинный язык”;

2) участник биржевых операций, обладающий необходимой и своевременной информацией, получает возможность больше заработать и по этой причине стремится вкладывать средства в новые информационные технологии на бирже;

3) для привлечения широкого круга клиентов как одного из условий современной конкуренции в биржевом деле необходим соответствующий уровень информационного сервиса каждого из них;

4) эффективно работать на мировом фондовом рынке можно только обладая адекватным другим участникам рынка уровнем компьютеризации и возможностями выхода на соответствующие телекоммуникации;

5) получение своевременной, достоверной и полной информации о биржевых операциях становится необходимым условием принятия правильных решений, а также их выполнения.

Именно применение современных компьютеров и средств связи приводит к коренной перестройке информационных технологий в биржевом деле, дает возможность повысить информативность всех участников торговли ценными бумагами, ускорить проводимые расчеты и улучшить условия труда людей.

Создаваемые компьютерные системы биржевых операций должны удовлетворять следующим требованиям :

Надежность работы и оперативное восстановление работы при сбоях без потери обрабатываемой информации;

Защищенность от несанкционированного доступа, разрушений и искажений;

Комплексность, то есть системная интеграция технического, программного, информационного обеспечения;

Интеграция функций торговой системы и электронного депозитария с обслуживанием всего жизненного цикла ценных бумаг;

Гибкость, то есть возможность настройки на обслуживание различных типов финансовых инструментов без проведения крупномасштабных доработок;

Новизна или возможность решения новых информационных задач по биржевым операциям;

Оперативность реакции на запросы как локальных, так и удаленных пользователей;

Возможность участия в торгах физических и юридических лиц в режиме реального времени (on-line) и в режиме отложенной обработки информации торгов (off-line);

Обеспечение всего потока транзакций с учетом пиковых нагрузок на рынке;

Соответствие имеющимся международным стандартам.

Становление и развитие Российского биржевого дела происходит в условиях формирования смешанной экономики, ее нестабильности, сопровождается инфляцией, неразвитостью правовой базы и т.д. Все это накладывает свой отпечаток на развитие информационных технологий в биржевом деле.

На деятельности биржи все заметнее сказывается влияние компьютеризации, существенно снижающей издержки и повышающей производительность сделок. В то же время, в мире накоплен огромный опыт применения нейротехнологии и нейропакетов, ориентированных на решение задач финансового анализа и планирования, причем здесь большая роль принадлежит консультативным фирмам, которые специализируются на операциях фондовой биржи.

Интуиция финансиста достаточно успешно подменяется прогнозами компьютера.

В состав пользователей информационных технологий фондового рынка входят государственные и частные организации, выпускающие в обращение ценные бумаги; инвестиционные фонды; брокерские и многие другие.

В мировой практике организации фондовых рынков существует институт маркет-мейкеров (дословно “делатель рынка”), обеспечивающий устойчивость функционирования торговли для ее организаторов, участников и эмитентов. К стандартным видам работ и услуг маркет-мейкера можно отнести:

1. Поддержание двусторонних котировок в пределах нормативно заданного спрэда (разницы между максимальной ценой продажи и минимальной ценой покупки).

2. Возможность подачи заявок не только за свой счет, но и за счет своих клиентов.

3. Поддержание ликвидности акций.

4. Финансовое консультирование.

5. Проведение презентаций.

6. Регулирование “выбросов” акций на рынок и эмиссий.

7. Создание искусственного дефицита акций путем их целенаправленной скупки.

8. Монополизацию скупки акций у персонала эмитента.

9. Поиск серьезных инвесторов, готовых вкладывать средства в акции эмитента.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Подобные документы

Значимость функционирования рынка ценных бумаг для экономического развития страны. Сущность фондовой биржи. Методика расчетов рыночных курсовых индексов. Анализ состояния фондовой биржи в Российской Федерации. Пути выхода фондовых бирж из кризиса.

курсовая работа , добавлен 14.06.2009

Общая характеристика организованных рынков ценных бумаг. Организация и принципы деятельности Нью-Йоркской фондовой биржи. Внебиржнвые торговые системы. NASDAQ. Опционные биржи. Фьючерсные биржи. Государственное регулирование рынка ценных бумаг США.

контрольная работа , добавлен 22.11.2007

Понятие, значение и функции фондовой биржи. Характеристика членов фондовой биржи и органов ее управления. Оценка деятельности Московской межбанковской валютной биржи на рынке ценных бумаг. Влияние мирового финансового кризиса на деятельность биржи.

курсовая работа , добавлен 02.03.2011

Сущность и структура рынка ценных бумаг; организация биржевой торговли. Анализ и особенности развития и функционирования фондового рынка Кыргызстана. Динамики развития рынка ценных бумаг, приоритетные направления и перспективы развития фондовой биржи.

курсовая работа , добавлен 13.06.2014

Особенности межбанковского международного валютного рынка Forex, классификация трейдеров. Технический анализ - метод прогнозирования изменения цены торгуемых валют. Технические индикаторы тенденций, осцилляторы, дивергенция как признак разворота тренда.

презентация , добавлен 11.12.2014

Понятие и экономическая природа ценных бумаг. Деятельность фондовой биржи. Анализ состава, структуры, динамики рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Основные направления развития белорусского фондового рынка. Основные типы и виды ценных бумаг.

курсовая работа , добавлен 15.12.2009

История возникновения фондовой биржи в Азербайджане. Операционный механизм фондовой биржи. Инфраструктура и основы функционирования фондового рынка. Цифры и факты бакинской фондовой биржи. Пути дальнейшего развития на рынке государственных ценных бумаг.

курсовая работа , добавлен 04.05.2008

Информационное обеспечение рынка ценных бумаг с целью формирования цивилизованных условий функционирования фондовой биржи и создания механизма ее прозрачности. Понятие служебной и инсайдерской информации. Понятие, разновидности и погашение облигаций.

контрольная работа , добавлен 23.01.2011

Под влиянием новых информационных технологий на современном этапе существенные изменения происходят и в управлении фондовыми биржами.

В их деятельности все более важную роль наряду с известными видами ресурсов - трудовыми и финансовыми - играет информационный ресурс.

Фондовая биржа представляет собой традиционно и постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем продажи и покупки ранее выпущенных ценных бумаг.

Существование биржевой торговли ценными бумагами требует увеличения числа ее участников. Каждый из них должен обеспечиваться оперативной и достоверной информацией, проводить квалифицированный анализ ситуации на рынке в целом и рынке отдельных ценных бумаг. События на фондовом рынке отражают состояние национальной экономики, поэтому должны обсуждаться в средствах массовой информации, как это принято во всем мире. Биржевая информация должна быть адресована не только профес сиональным участникам рынка, но прежде всего широким слоям потенциальных инвесторов. Эффективность современного рынка ценных бумаг во многом зависит от степени его компьютеризации. В настоящее время интенсивность процесса компьютеризации на рынке определяется следующими факторами: 1)

предметом и продуктом труда на фондовой бирже служат не какие-либо вещественные материальные ценности, а информация, хорошо поддающаяся преобразованию на «машинный язык»; 2)

участник биржевых операций, обладающий необходимой и своевременной информацией, получает возможность больше заработать и по этой причине стремится вкладывать средства в новые информационные технологии на бирже; 3)

для привлечения широкого круга клиентов как одного из условий современной конкуренции в биржевом деле необходим определенный уровень информационного сервиса каждого из них; 4)

эффективно работать на мировом фондовом рынке можно только обладая адекватным другим участникам рынка уровнем компьютеризации и возможностями выхода на телекоммуникации; 5)

получение своевременной, достоверной и полной информации о биржевых операциях становится необходимым условием принятия правильных решений, а также их выполнения.

Сегодня автоматизация в управлении биржевыми операциями стала средством для выживания. Именно применение современных компьютеров и средств связи приводит к коренной перестройке информационных технологий в биржевом деле, дает возможность повысить информативность всех участников торговли ценными бумагами, ускорить проводимые расчеты и улучшить условия труда людей.

Создаваемые компьютерные системы биржевых операций должны удовлетворять следующим требованиям:

надежность работы и оперативное восстановление работы при сбоях без потери обрабатываемой информации;

защищенность от несанкционированного доступа, разрушений и искажений;

комплексность, т.е.

Системная интеграция технического, программного, информационного обеспечения;

интеграция функций торговой системы и электронного депозитария с обслуживанием всего жизненного цикла ценных бумаг;

гибкость, т.е. возможность настройки на обслуживание различных типов финансовых инструментов без проведения крупномасштабных доработок;

новизна или возможность решения новых информационных задач по биржевым операциям;

оперативность реакции на запросы как локальных, так и удаленных пользователей;

возможность участия в торгах физических и юридических лиц в режиме реального времени (онлайновых, on-line) и в режиме отложенной обработки информации (офлайновом, off-line);

обеспечение всего потока транзакций с учетом пиковых нагрузок на рынке;

соответствие имеющимся международным стандартам.

Создание на рынке ценных бумаг современных информационных технологий - длительный и дорогостоящий процесс. Известно, что организация компьютерной системы биржи средних размеров (Парижской) потребовала 500 человеко-месяцев работы. В пиковые моменты в проекте было занято до 250 человек. Система рассчитана на 60 тыс. транзакций в день и включает 700 отлаженных и поддерживаемых программ для ЭВМ.

Российское биржевое дело развивается в условиях формирования смешанной экономики, ее нестабильности, сопровождается инфляцией, неразвитостью правовой базы и т.д. Все это налагает свой отпечаток на развитие информационных технологий в биржевом деле.

На деятельности биржи все заметнее сказывается влияние компьютеризации, существенно снижающей издержки и повышающей производительность сделок. В то же время в мире накоплен огромный опыт применения нейротехнологии и нейропакетов, ориентированных на решение задач финансового анализа и планирования, причем здесь большая роль принадлежит консультативным фирмам, которые специализируются на операциях фондовой биржи. Интуиция финансиста достаточно успешно подменяется прогнозами компьютера.

Особенно большого прогресса достиг процесс компьютеризации и применения современных средств связи в США, что способствовало повышению темпа роста производительности труда в биржевой сфере. В конце 1970-х и начале 1980-х годов рост производительности труда в банковском деле составил 10,4%, в операциях с ценными бумагами - 30,9, а в обрабатывающей промышленности - 2,3,

строительстве - 0,6, добывающей - 3,4% .

В мировой практике организации фондовых рынков существует институт маркет-мейкеров (дословно «создатель рынка»), обеспечи вающий устойчивость функционирования торговли для ее организаторов, участников и эмитентов. К стандартным видам работ и услуг маркет- мейкера можно отнести: 1)

поддержание двусторонних котировок в пределах нормативно заданного спрэда (разницы между максимальной ценой продажи и минимальной ценой покупки); 2)

возможность подачи заявок не только за свой счет, но и за счет своих клиентов; 3)

поддержание ликвидности акций; 4)

финансовое консультирование; 5)

проведение презентаций; 6)

регулирование «выбросов» акций на рынок и эмиссий; 7)

создание искусственного дефицита акций путем их целенаправленной скупки; 8)

монополизацию скупки акций у персонала эмитента; 9)

поиск серьезных инвесторов, готовых вкладывать средства в акции эмитента.

Для успешной работы российского маркет-мейкера необходимо решение ряда проблем. Во-первых, недостаток информации остается одним из главных препятствий для нормального развития фондового рынка, поэтому необходимы информационная прозрачность компании и создание стимулов для раскрытия информации о себе. Во-вторых, слабость инфраструктуры рынка и законодательной базы существенно повышает риск работы маркет-мейкера на рынке акций. В-третьих, в отличие от западного фондового рынка, где большая часть сделок заключается в автоматическом режиме, в России отсутствует хорошая техническая база. В-четвертых, участились случаи мошенничества на рынке, что также связано со слабым решением технических вопросов.

Для финансовых систем развитых стран обычным способом привлечения средств в казну является выпуск государственных краткосрочных облигаций. Подобная практика применялась и в дореволюционной России. Еще в 1812 г. состоялся первый выпуск подобного рода долговых обязательств в целях получения дополнительных средств для покрытия российских военных расходов.

Одним из признаков вхождения России в стадию экономических преобразований стало создание Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и организация торгов по Государственным краткосрочным обязательствам (ГКО). В мае 1992 г. Банк России при содействии рабочей группы «Российско-американского банковского форума» разработал проект создания рынка ГКО. Рынок ГКО создан не только для вполне определенных финансовых целей, но на нем отрабатываются цивилизованные формы электронного торговодепозитарного обслуживания, устанавливаются удаленные терминалы, применяются передовые средства связи.

Реализация проекта создания и внедрения на ММВБ современного торгово-депозитарного комплекса начата в 1993 г. Для проведения торгов по облигациям в 1993 г. был подготовлен торговый зал ММВБ, в котором была развернута локальная вычислительная сеть, завершилась разработка программного обеспечения депозитарной и торговой систем для всего цикла существования облигаций - от их эмиссии до их погашения. На реальной торговой системе начато регулярное обучение трейдеров (уполномоченных сотрудников банков) правилам работы с электронной торговой системой ММВБ.

На российском рынке ценных бумаг устанавливаются информационные связи и контакты российских бирж с крупнейшими фондовыми биржами США, стран Западной Европы и Азиатско- Тихоокеанского региона. Регулирующим и направляющим деятельность рынка стала Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ. Кроме того, был создан консультативнокоординационный орган - Федерация фондовых бирж, в состав которой были включены представители фондовых бирж разных регионов Российской Федерации.

Наиболее активно развитие рынка ценных бумаг началось с 1993 г., с расширением видов ценных бумаг, ростом их объемов, появлением новых учреждений на рынке. Первоначально участники торгов (банки, инвестиционные, брокерские и финансовые компании) в ходе торговой сессии могли находиться только за терминалами локальной сети на вычислительном центре ММВБ. В результате развития рынка и расширения географии торгов была создана широкомасштабная в рамках страны финансовая сеть ММВБ, позволяющая проводить торговые операции не только в Москве, но и на удаленных торговых площадках в режиме реального времени. При этом была обеспечена минимизация задержки при удаленном подключении к торгово-депозитарной системе ММВБ, обеспечивающая равные возможности участников торгов.

Расчетную систему срочного рынка ММВБ составляют:

расчетный банк, функции которого выполняет Центральный банк РФ;

система электронных расчетов;

Система электронных расчетов построена по принципу звезды с центральным вычислительным центром на ММВБ и рабочими мес- тами, установленными в офисах участников расчетов. Рабочие места позволяют формировать платежные поручения в электронной форме, передавать их в вычислительный центр и получать из него выписки по счетам.

На ММВБ разработано автоматизированное рабочее место (АРМ) менеджера, позволяющее наблюдать за ходом торгов и позициями участников в реальном режиме времени. В частности, АРМ позволяет проверять позиции участников на соответствие лимитам.

Разработано программное обеспечение для мониторинга глобального риска ММВБ, для чего имеются специальные процедуры, позволяющие оценить качество депозитарного маржирования и риск ММВБ в целом.

Участник торгов (трейдер) имеет возможность:

получать постоянно обновляемую биржевую информацию;

оперативно выставлять (снимать) заявки в торговую систему с рабочего терминала инвестора в режиме реального времени, а для инвестиционной компании - вести торги от имени нескольких инвесторов с одного терминала;

формировать и печатать отчетные документы в любой момент текущей торговой сессии и за любой архивный день;

вести автоматический расчет доходности последней сделки, доходности покупки/продажи по наилучшей цене в текущий момент времени, доходности по максимальной/минимальной ценам сделки и заявки с начала торговой сессии;

с определенной периодичностью выставлять заявку в систему ММВБ до совершения сделки или отмены ее инвестором;

вести справочники ценных бумаг и клиентов;

выставлять заявки из заранее подготовленного справочника заявок и многое другое.

Уже в настоящее время участникам Российского фондового рынка доступны услуги многих компьютерных глобальных сетей: Relcom, Интернет, Bitnet, SprintNet. Используя возможности телеконференций, российские организации могут направлять объявления об эмиссии и предложения купли-продажи различных ценных бумаг. Абоненты системы включают три группы пользователей:

сотрудники ММВБ, управляющие ходом торгов;

трейдеры (маркет-мейкеры), принимающие участие в торгах;

другие специалисты, получающие биржевую информацию.

Защита от несанкционированного доступа в систему обеспечивается за счет использования процедур идентификации пользователя при входе в нее, разграничения полномочий абонентов, про граммно-реализованного шифрования данных при вводе, передаче и получении электронной подписи.

Расчеты между участниками ММВБ осуществляются путем передачи и приема электронных документов. Они представляют собой совокупность данных в машинной форме, которые создаются, обрабатываются и хранятся в памяти ЭВМ и передаются по телефонным каналам связи.

Электронные документы на перевод денежных средств, акций и облигаций, генерируемые системой торгов на ММВБ, считаются аутентичными бухгалтерским документам, используемым в соответствии с нормативными актами Банка России, и являются основанием для осуществления бухгалтерских записей. Для целей бухгалтерского учета могут создаваться бумажные копии электронных документов.

Электронные документы заверяются электронной подписью, которая обеспечивает идентификацию отправителей документов и защиту от несанкционированного создания и модификации документов. Первичным электронным документом, на основании которого осуществляется списание и зачисление средств на счета участников, является электронное платежное поручение. При осуществлении расчетов участникам представляются следующие вторичные электронные документы: выписка по счету участника после каждой операции по его корреспондентскому счету; сводная выписка по счету участника на конец каждого рабочего дня, уведомление о невозможности использования заказанной операции с указанием причины.

В России рынок ценных бумаг активно компьютеризируется, и на региональном уровне началось создание многотерминальных компьютерных систем профессиональных регистраторов, которые будут вести учет сотен тысяч акционеров для десятков акционерных обществ. Примером такой системы может служить программный комплекс автоматизации расчетно-клирингового депозитарного центра Фондового эмиссионного синдиката (Санкт-Петербург), предназначенный для автоматизации деятельности федерального и региональных расчетно-клиринговых депозитарных центров городских и районных депозитариев и депозитариев-регистраторов .

Между создающимися в России крупными автоматизированными системами существуют различия, поэтому имеют значение вопросы стандартизации и интеграции информационных потоков.

Электронный рынок ценных бумаг в России уже сложился, и в настоящее время идет этап его превращения в общероссийский, что потребует привлечения на этот рынок не только профессиональных участников (банки, финансовые компании, брокерские фирмы), но и как можно большего количества первичных инвесторов, в особенности физических лиц.

Одновременно участвовать в торгах смогут, если это потребуется, несколько тысяч пользователей. Региональные центры торговли в режиме реального времени смогут взаимодействовать с электронной торгово-депозитарной системой на Московской межбанковской валютной бирже, тем самым будет создано единое финансовое пространство в России.

В связи с развитием рынка ценных бумаг в России возникла необходимость его взаимодействия с фондовыми рынками мира. Это объясняется, в частности, стремлением российских бизнесменов размещать свободные денежные средства на счетах иностранных банков на более выгодных условиях, чем в России. Однако необходимым условием такой интеграции является высокая степень информированности и квалификации российских операторов в области размещения свободных финансовых резервов под портфели ценных бумаг иностранных фондовых рынков.

Рынок ценных бумаг основан на применении мировой телекоммуникационной системы JNTERSETTLE. С помощью спутниковых каналов связей между фондовыми и фондово-товарными биржами (магазинами) мира эта система осуществляет размещение кредитно-финансовых средств рынка капитала под портфели ценных бумаг, куплю-продажу на биржах как портфелей, так и отдельных ценных бумаг, их размещение по поручению клиентов в депозитариях бирж и банков, а также получение доходов от вложения активов банков под ценные бумаги.

На мировом рынке российские партнеры получают необходимый опыт работы с иностранными ценными бумагами. Увеличение оборота ценных бумаг и интернационализация сделок на бирже привели к необходимости использования самой современной электронной техники и средств связи. С этой целью было создано объединение рынка едиными системами электронной связи. Все биржи США, Западной Европы, Японии, Канады и ряда других стран объединены единой электронной, визуальной и компьютерной системой. Это позволяет поступающие заказы выполнять на любой из бирж в зависимости от наиболее благоприятной котировки.

Так, заключенные сделки на фондовых биржах обязательно вводятся в память ЭВМ, и сведения о них отражаются на экране в торговом зале, а также на мониторах дилеров и брокеров не только своей страны, но и за ее пределами. Созданная система автоматизации и компьютеризации биржевых оборотов препятствует части брокеров, дилеров и других посредников в совершении ими различных финансовых махинаций в этих процессах.

На рынке ценных бумаг важное значение придается электронному формированию и поддержке единого информационного пространства, поэтому актуальны стандартизация и унификация информационных потоков. К числу организаций, специализирующихся на координации и систематизации разнородных потоков информации, относится Корпорация по автоматизации индустрии ценных бумаг (США).

Международная организация по стандартизации определяет стандартные форматы сообщений получения и отправки ценных бумаг и распоряжений на их куплю-продажу, порядок кодирования ценных бумаг и нумерации сертификатов. Участникам фондового рынка во всем мире доступны услуги Интернета и других сетей. Эта система обеспечивает обмен информацией между всеми компьютерами, которые входят в сети, подключенные к ней, и ею активно пользуются биржи, брокерские конторы, инвестиционные и прочие компании. Разновидность компьютера и используемая им операционная система принципиального значения не имеют. При подключении какой-либо локальной сети к Интернету каждая рабочая станция ее также может получить доступ к этой сети. Есть и самостоятельные компьютеры, подключенные к Интернету (хост- компьютеры), которые вполне равноправны. В Интернете можно выделить поставщиков услуг, поддерживающих информацию на серверах и потребителей этих услуг, т.е. клиентов. Услуги Интернета построены на основе модели «клиент-сервер». Сервер- программа поддерживает определенную услугу сети, а программа- клиент обеспечивает пользователя графическим интерфейсом, делающим доступ к этой услуге простым и наглядным.

Интернет-серверами предоставляются следующие услуги:

электронная почта;

передача файлов;

работа на удаленном компьютере с помощью Telnet- протокола удаленного терминального доступа к сети;

телеконференции в реальном времени либо через электронную почту;

поиск ресурсов по ключевым словам;

объединение на www-серверах возможностей всех указанных средств, т.е. передача текстов, программ, графических изображений, звуков, видео, связанных структурой гипертекста.

На финансовом рынке широко используются возможности Интернета. Например, информация, интересующая участников фондовых бирж, часто размещается в телеконференциях сети Интернет.

Что же касается использования этой сети для организации торговли ценными бумагами, то здесь возникает ряд проблем.

Информационные технологии в управлении биржевыми операциями предоставляют пользователям не только информацию, связанную с торгами, но также экономические новости, сведения об эмитентах. Например, зарубежная система «Reuters Holdings PLS» насчитывает более 150 тыс. терминалов во всем мире, обеспечивает участникам торгов возможность заключения сделок в ее компьютерной сети, предоставляет оперативную информацию об экономическом положении предприятий, активах, сроках и местах аукционов, текущих котировках.

Многие субъекты финансового рынка - банки, брокерские компании, дилинговые центры и другие финансовые институты - испытывают большую потребность в техническом анализе рынков, прогнозировании биржевой конъюнктуры, в доступе к мировым информационным системам.

Развитие финансовых рынков во всем мире идет бурно, все более широкий круг инвесторов предпочитает вкладывать свои средства в ценные бумаги, которые обращаются на биржевом рынке. Выход России из кризиса 1998 г., ознаменовавшийся бурным ростом российской экономики, восстановление нормального диалога с инвесторами, проявившееся в реструктуризации долгов Лондонскому клубу, послужили надежной основой для восстановления нормального функционирования российского финансового рынка. Устойчивый интерес инвеститоров к российским ценным бумагам существенно повысил ликвидность рынка и, следовательно, надежность финансовых вложений.

Современное развитие информационных технологий кардинально меняет фондовый рынок. Все больше инвесторов отдают предпочтение интерактивному методу ведения торгов ценными бумагами, который позволяет им получать рыночную информацию в режиме реального времени и посылать заявки на продажу или покупку ценных бумаг брокеру, используя компьютер, а не телефон.

На западных рынках электронная торговля ценными бумагами давно стерла грань между офисом и биржей. Полностью автоматизированные системы вполне успешно выполняют функции брокеров на торговых площадках: сводят продавца с покупателем, заключают и исполняют сделки. Например, выйти в торговую систему SuperDot на Нью-Йорской фондовой бирже можно сейчас с любого персонального компьютера. SuperDot позволяет следить за ходом торгов, вводить и исполнять ордера. Подобных систем сейчас множество. Они пользуются заслуженной популярностью как у частных инвесторов, так и у крупных инвестиционных фондов. С их помощью инвестор, не выходя из дома, может оперировать практически любым финансовым инструментом - акциями, котируемыми на NYSE, AMEX, NASDAQ, ОТС и других торговых площадках, государственными ценными бумагами, корпоративными облигациями, паями взаимных фондов, опционами, фьючерсами и т.д. И сейчас до 90% ордеров в торговые системы западных бирж поступают в электронном виде и исполняются автоматически, причем около половины из них приходит через интернет.

Новый сегмент рынка был создан за ничтожный по меркам западного фондового рынка срок - всего за восемь лет: в 1992 г. в США были сделаны первые попытки организовать торговлю ценными бумагами в сети. Создание систем для торговли акциями через Интернет в России только начинается. Правда, их развитие идет гораздо быстрее, чем оно происходило на Западе. Сегодня практически все идущие отечественные биржевые площадки занимаются развитием систем, которые дают доступ к торгам через Интернет.

Процесс внедрения комплекса услуг по интернет-дилингу проходил поэтапно.

На первом этапе можно было наблюдать в режиме онлайн за ходом торгов, видеть совершаемые сделки, текущие котировки по избранным инструментам, курсы валют и основные мировые биржевые индексы. Распространение такого рода систем позволило брокерам многократно расширить клиентскую базу, снизить издержки (свои и клиентов) на проведение операций и повысить доверие к себе клиентов (клиент получает возможность контролировать добросовестность выполнения брокером своих функций).

Раздел 9. Информационные технологии в развитии российского фондового рынка. 8

Раздел 9. Информационные технологии в развитии российского фондового рынка.

В наше время, когда бурно развивающие информационные технологии занимают все большее место в жизни современного общества, едва ли осталась отрасль, в которой информационные технологии не играли бы значительную роль. Естественно играют они важную роль и в функционировании рынка ценных бумаг.

Уже в конце 80 х годов на Западе возникла и получила широчайшее распространение "новая технология размещения" , смысл которой сводится к тому, что корпорации избегают посредничества брокерских фирм при размещении своих новых эмиссий ценных бумаг. В этом случае корпорации создавали специальные финансовые подразделения в своих структурах и выходят с их помощью на рынок ценных бумаг, непосредственно используя технические средства (телефон, факс, телетайп, и другие средства электронной связи), предлагая таким образом свои ценные бумаги инвесторам. Цель сводится к экономии издержек потребления, что было встречено посредниками рынка весьма враждебно, так как они лишаются солидной прибыли.

Но и рынок, контролируемый посредниками, сейчас уже полностью автоматизирован и компьютеризован, что существенно снижает издержки и повышает производительность сделок. Вся информация на современной бирже заносится в компьютер и высвечивается на мониторах, расположенных в операционном зале и в брокерских фирмах всего мира.

В то же время ЭВМ используется для разработки специальных программ выгодного приложения денег. Причем здесь большая роль принадлежит аналитическим и консультативным фирмам, которые специализируются на операциях фондовой биржи. Именно эти фирмы своими прогнозами и программами создают эйфорию на бирже. Финансовое чутье специалиста подменилось чутьем ЭВМ.

Законодательная база

Законодательной базой для информатизации рынка ценных бумаг являются:

Указ Президента РФ от 03.07.95, за N 662 "О мерах по формированию общероссийской телекоммуникационной системы и обеспечению прав собственников при хранении ценных бумаг и расчетах на фондовом рынке Российской Федерации";
Приказ Центрального банка РФ от 10.04.97 г., за N 02-160 "О странице центрального банка Российской Федерации в международной компьютерной сети Интернет";
а также ряд иных законодательных актов.

Они, эти акты обращают свое основное внимание на включение российского фондового рынка в международный; на усиление оперативности операций рынка, "прозрачность" рыночной среды, улучшение возможности контроля за операциями на рынке ценных бумаг.

Интернет и фондовый рынок

Интернет является на сегодняшний день мощнейшей международной информационной системой. Через его страницы проходят миллионы сделок ежемесячно. Не могли обойти этот рынок и российские структуры. Так, Центробанк своим актом от 10.04.97 приказал открыть единую страницу Центрального банка Российской Федерации в международной компьютерной сети Интернет с 15 апреля 1997 г. А так же приказал Департаменту исследований, информации и статистики открыть уже англоязычную версию страницы Банка России в сети Интернет в течение III квартала 1997 г. Была разработана схема организации страницы Банка России в сети Интернет и работы по её актуализации. В составе страницы выделили место под информацию о фондовом рынке, обязанности о его актуализации были возложены на Пресс-центр Центробанка, периодичность обновления назначена по мере выхода в течении суток. Кроме того, были созданы ряд разделов содержащих информацию, значительно влияющую на ситуацию на фондовом рынке: Сводный консолидированный баланс Банка России, Текущие тенденции периода, денежный обзор, денежная масса, международная ликвидность, международная инвестиционная позиция банковской системы, коммерческие банки, ставки рефинансирования, процентные ставки, обязательные резервные требования, банковское законодательство, рынок ценных государственных бумаг, аукционы.

Используют Интернет и частные фирмы - которых привлекают колоссальные его возможности по распространению и получению информации.

Формирование российской телекоммуникационной системы

Как наверное и все в нашей стране, формирование единой российской телекоммуникационной системы находится под сильным влиянием государства. И поэтому Правительство Российской Федерации поддержало предложение Государственного комитета Российской Федерации по управлению государственным имуществом и предприятий по разработке и производству систем связи о создании финансово-промышленной группы - открытого акционерного общества Информационные технологии" на базе приватизируемых государственных предприятий и других организаций. И огласилось с предложением Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации, Фонда президентских программ. Министерства связи Российской Федерации и Федерального агентства правительственной связи и информации при Президенте Российской Федерации об образовании совместно с российскими финансовыми и инвестиционными институтами Центрального фонда хранения и обработки информации фондового рынка (далее именуется - Центральный фонд) как некоммерческой организации, обеспечивающей учет и хранение неконфиденциальной информации о финансовых операциях и сделках на рынке ценных бумаг, а также копий уставных документов и обязательной отчетности эмитентов ценных бумаг.

И установило, что:

основными задачами Центрального фонда являются обеспечение сохранности неконфиденциальной информации о праве собственности на ценные бумаги, об объемах и ценах сделок на рынке ценных бумаг, копий уставных документов и обязательной отчетности эмитентов ценных бумаг, предоставление такой информации федеральным органам государственной власти, органам государственной власти субъектов Российской Федерации, органам местного самоуправления, на платной основе субъектам предпринимательской деятельности всех форм собственности и инвесторам, в том числе для последующего предъявления ее в судебном порядке в качестве доказательства права собственности, а также оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг; средства, получаемые Центральным фондом, направляются на обеспечение выполнения задач Центрального фонда и развитие системы учета и хранения информации.

Приказало Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации:

в месячный срок утвердить состав и порядок предоставления и обработки неконфиденциальной информации по сделкам на рынке ценных бумаг, а также с участием Центрального банка Российской Федерации представить проект указа Президента Российской Федерации об организации платежей по операциям на рынке ценных бумаг, предусматривающий возможность конвертации различных валют в процессе платежей, сертификацию организаций, в том числе банков, осуществляющих расчеты на рынке ценных бумаг;
в течение 1995 года обеспечить в соответствии с международными стандартами введение идентификационных номеров ценных бумаг и принятие стандартов депозитарной, депозитарно-клиринговой и расчетно-депозитарной деятельности.
Установить, что решения Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации, изданные в пределах ее полномочий, вступают в силу со дня их официального опубликования, без дополнительной регистрации.
Министерству связи Российской Федерации и Федеральному агентству правительственной связи и информации при Президенте Российской Федерации выделять в установленном порядке Фонду, Центральному фонду, финансово-промышленной группе "Информационные технологии", а также Приморскому центральному депозитарию необходимые каналы связи.

Эти мероприятия были проведены в целях создания общероссийской телекоммуникационной системы для создания условий функционирования электронной системы финансовых расчетов, формирования инфраструктуры фондового рынка Российской Федерации, обеспечивающей защиту прав собственников ценных бумаг.

А так же президент РФ постановил, что первоочередными задачами государственной политики в области формирования современной рыночной инфраструктуры являются:

создание организационно-технических условий и технологической системы телекоммуникационного обслуживания федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации, органов местного самоуправления и субъектов предпринимательской деятельности всех форм собственности при осуществлении финансовых расчетов и операций на рынке ценных бумаг;
формирование единых стандартов осуществления и регистрации операций на финансовом рынке Российской Федерации, в том числе на рынке ценных бумаг, обеспечивающих конфиденциальность коммерческих сделок, независимость их участников, защиту информации, учет и защиту прав собственников, а также государственный и общественный контроль за соблюдением антимонопольного законодательства Российской Федерации;
формирование научно-производственных комплексов по разработке и производству отечественных оборудования и систем связи с использованием передовых достижений науки и мирового опыта;
привлечение к созданию и развитию общероссийской телекоммуникационной системы российских и иностранных инвесторов;
обеспечение государственного контроля деятельности общероссийской телекоммуникационной системы.

Впрочем, наряду со своей поддержкой наше государство создает и препоны для развития информационных сетей. Известно, какое значение придают финансисты конфиденциальности своей информации. В России же согласно указу Президента любая разработка, экспорт, импорт и даже использование криптографических устройств требует лицензии Федерального агентства правительственной связи и информации при Президенте Российской Федерации (ФАПСИ). ФАПСИ же выдает сертификаты только на те шифровальные системы, которые само разрабатывает. Точнее, этим занимается подотчетная организация. И нельзя быть уверенным в том, что там нет никаких закладок, а скорее следует быть уверенным в обратном. Единственный известный мне удачный случай обхода запретов ФАПСИ - разработка специалистами нашей областной администрации "Системы документальной связи" - они пошли по нестандартному пути, не шифровали сообщение, а заключали в специальную оболочку.

Системы электронных торгов

Первая система электронных торгов была создана в феврале 1971 г. в США -НАСДАК. Это компьютеризированная коммуникационная система, собирающая и хранящая котировки, получая их от национальной сети дилеров, ведущих свою деятельность на биржах, удовлетворяющих условиям работы в системе. Котировка электронным образом передаётся на ЭВМ, расположенные в брокерских фирмах по всей стране.

В Японии такая же автоматизированная система начала действовать в 1984 г., в Канаде - 1985, в Сингапуре - в 1987 г. Аналогичные системы были созданы и в странах Западной Европы. В настоящее время в ряде стран внебирживые рынки близки по объему своих операций к операциям фондовых бирж. В США, например, в ряде случаев сделки по системе НАСДАК превышает обороты Нью-Йоркской фондовой биржи.

В нашей стране в постсоветское время так же были созданы системы электронных торгов, главная из которых - российская электронная система (РЭС). Система её работы состоит в том, что участник через электронную сеть связи объявляет о своей готовности приобрести определенный пакет акций по определенной цене, и о готовности продавать имеющийся у него пакет акций так же по определенной цене. И он не имеет права изменять цены все время своей работы, до очередного закрытия, даже если цены не совсем для него и выгодны. Подобная постановка работы оживляет рынок, заставляет его участников действовать, а потому стала особенно актуальна после августовского кризиса. Уже в 1998 г. обороты электронной системы стали соперничать с оборотами фондовой биржи.

Подводя итоги, следует заметить, что информационные системы представляют собой огромную часть рынка ценных бумаг. Но наряду со значительными достижениями есть и трудности, главная из которых высокая стоимость информационных технологий, что в условиях затяжного кризиса принуждает многие фирмы отказываться от использования последних достижений информационной промышленности. Примером может быть разработанная ОАО "Агентство "Региональный независимый регистратор" на примитивном F охРго 2.6 (DOS ) система ведения реестра держателей акций, которая резко ограничила их возможности, в том числе и не дала им автоматизировать полностью всю систему.

7 Курс «Ценные бумаги»

Информационная инфраструктура фондового рынка - это система сбора, ведения и поставки информации о фондовом рынке для его профессиональных участников, эмитентов, инвесторов; представляет собой совокупность центров обработки и анализа информации, каналов информационного обмена и коммуникаций, линий связи, систем и средств защиты информации.

Информационная инфраструктура обеспечивает раскрытие информации на рынке ценных бумаг, снижение финансовых рисков при принятии инвестиционных решений. От качества информационной инфраструктуры – оперативности и достоверности получаемой информации – зависит функционирование рынка ценных бумаг. Эмитенты, инвесторы и профессиональные участники рынка ценных бумаг в определенных законом случаях должны раскрывать информацию о себе, о собственных ценных бумагах, а также об операциях с ценными бумагами.

Информационную поддержку рынка ценных бумаг осуществляют многочисленные участники, в том числе:

Органы государственной власти;

Информационные агентства и специализированная пресса;

Эмитенты;

Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

С правовой точки зрения важное значение для участников рынка имеет информация, размещаемая на сайтах органов власти, осуществляющих регулирование рынка ценных бумаг. Так, официальный сайт Банка России (www.cbr.ru) содержит информацию о:

Регулировании финансовых рынков;

Защите прав потребителей финансовых услуг и инвесторов;

Действующих лицензиях, выданных профессиональным участникам рынка ценных бумаг;

Эмиссии ценных бумаг;

Мерах надзорного реагирования.

Организаторы торгов ежедневно публикуют фондовые индексы, биржевые котировки, сведения об объеме торгов. С учетом большого количества требований к раскрытию информации (см. подробнее раздел 5.4.), эмитенты ценных бумаг раскрывают на своих официальных сайтах в Интернете сведения для потенциальных инвесторов. Раздел «Акционерам и инвесторам» имеют сайты ведущих компаний («Газпром», «Лукойл», «Аэрофлот», «Магнит»).

Информационную поддержку фондового рынка осуществляют информационные агентства, занимающиеся сбором, систематизацией и реализацией информации о ценных бумагах (Рейтер (Reuters), Доу Джонс Телерейт (Dow Jones Telerate), Блумберг (Bloomberg), Тенфор (Tenfore), РосБизнес Консалтинг (РБК).

Профессиональные участники рынка ценных бумаг (брокеры, инвестиционные компании) в целях облегчения принятий решения инвесторами размещают на своих сайтах аналитическую информацию, прогнозы цен, рекомендации по совершению сделок.

Фондовые индексы

На рынке ценных бумаг одновременно обращается несколько тысяч ценных бумаг. Для того, чтобы инвесторы на рынке ценных бумаг могли быстрее принимать решения, используются специальные показатели – фондовые индексы. Индекс является статистическим показателем, представляющим динамику состояния объекта (например, цены, дохода и т.п.) на основе соотнесения показателя, характеризующего фактическое состояние объекта, и показателя, показывающего его состояние в базовый период времени. Фондовый индекс - это статистический показатель, отражающий изменение рыночных цен выборочной совокупности ценных бумаг из числа обращаемых на фондовой бирже. Фондовый индекс выражается в виде средней величины, рассчитываемой на основе курсовой стоимости ценных бумаг, входящих в состав индексного портфеля, являющегося базой расчета индекса ценных бумаг. Значения индекса выражаются в пунктах.

Старейшим из существующих индексов является индекс Доу Джонс , используемый на бирже в США. Он охватывает цены на акции 30 крупнейших американских корпораций (Coca-Cola, General Electric, McDonalds, Procter & Gamble). Также состояние рынка ценных бумаг можно оценить по индексам NASDAQ и S&P.

Индекс S&P – 500 публикуется компанией «Standard &Poors».. S&P-500 представляет собой взвешенный по капитализации индекс акций 500 корпораций, которые представлены в нем в следующей пропорции: 400 промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний.

Индекс NASDAQ отражают цены на акции компаний, которые работают на рынках высоких технологий и обращаются на второй крупнейшей фондовой бирже США NASDAQ. Индекс рассчитывается на основании котировок более чем 4000 компаний.

В Великобритании старейшим индексом является Financial Times Industrial Ordinary Share Index или сокращенно FT-30(FTSE-30), созданный агентством Financial times в 1935 году. На сегодняшний день более популярным является FTSE-100 (Footsie) , включающий в себя акции 100 компаний разнообразных сфер деятельности.

Индексы деловой активности Германии рассчитываются по Франкфуртской фондовой бирже. Основной из них - DAX30 (по акциям 30 наиболее крупных компаний). Имеются также индексы DAX100 и CDAX (для 320 компаний).

Главными французскими индексами являются CAC-40 и CAC General, включающими в листинг соответственно 40 и 250 крупнейших французских корпораций.

Японский индекс Nikkei-225 рассчитывается по методике Dow Jones для акций 225 компаний, оборачивающихся на крупнейшей после Нью- Йоркской Токийской фондовой бирже. Ведущий азиатский индексHang-Seng публикуется Гонконгской фондовой биржей на основе котировок акций 33 компаний.

В России ключевыми индикаторами фондового рынка являются индекс РТС и индекс ММВБ . Исторически индексы рассчитывались для двух бирж – биржи РТС и ММВБ соответственно. После объединения двух бирж в одну индексы продолжают рассчитываться отдельно.

Расчёт индекса РТС производится на основе 50 ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленным в ЗАО «Фондовая биржа ММВБ». Индекс РТС рассчитывается в долларах США. Индекс ММВБ рассчитывается в рублях. Изменение индексов можно представить наглядно в виде графика